HORIZONS

Conclusion : Plutôt l'Ecu que le retour au Franc

Ce tour d’horizon des solutions envisageables à la crise européenne est, reconnaissons-le, assez désespérant. Il n’existe aucune solution simple ni indolore, quoique prétendent les Eurobéats comme les Europhobes. Même si initialement mon intention était de m’arrêter au diagnostic et à l’analyse, je vais tout de même tenter de conclure cette réflexion en décrivant deux scénarios « positifs » de sortie de crise : Le maintien de l’Euro avec réforme des principes de l’UEM et la scission de l’Euro entre un Euro pour la « zone-mark » et un euro des pays déficitaires que nous appellerons « Ecu » en référence à la première dénomination de la monnaie unique.

L'Europe en panne de solution (2/2)

Nous poursuivons donc notre tour d’horizon des solutions possibles à la crise des dettes souveraines, telle que diagnostiquée précédemment comme une crise de solvabilité des pays déficitaires de la zone.

Après avoir passé en revue les solutions qui ont cours dans les milieux autorisés, examinons à présent les pistes de solutions plus hétérodoxes.

Aucun remède miracle ne se dégageant au terme de cette analyse, je proposerai ensuite une synthèse en forme de conclusion. Pour ceux qui ont des difficulté à lire les longs texte sur écran, l’intégralité de la série sera proposée dans une version remaniée en pdf à imprimer.  

L'Europe en panne de solutions (1/2)

Après avoir posé le diagnostic et construit la grille de lecture de la crise de l’Euro, nous allons passer en revue les propositions de solutions qui sont actuellement dans le débat. Nous verrons dans un premier article les solutions autorisées, avant d’examiner les solutions plus hétérodoxes.

Depuis la crise grecque, toute l’énergie des dirigeants européens a été consacrée à neutraliser la spéculation des marchés afin de contenir l’effet d’emballement du processus d’insolvabilité. Le fonds de solidarité européen a été conçu pour permettre de prêter à un taux raisonnable les liquidités nécessaires aux Etat en difficulté. Il est donc censé donner un peu de temps aux Etats pour remettre leur finance en ordre afin de pouvoir retourner au plus vite se financer sur les marchés. Le problème est que ces Etats ne connaissent pas une difficulté passagère consécutive à la crise, comme on voudrait nous le faire croire. Comme on l’a déjà vu, ces Etats glissent lentement mais sûrement sur la pente de la banqueroute.

Ceci n'est pas une crise. C'est un effondrement.

La crise financière larvée qui se développe en Europe depuis déjà une année n’est pas des plus simples à comprendre. Lors de l’épisode Grec, tout le monde pensait saisir : on avait à faire à un Etat dispendieux qui avait trafiqué ses comptes et auxquels les créanciers ne faisaient plus confiance. Une bête crise des finances publiques. L’épisode Irlandais était déjà plus délicat puisque le Tigre celtique avait des finances publiques en ordre jusqu’au déclenchement de la crise. Ce sont les pertes de ses banques que l’Etat a du recapitaliser en catastrophe qui l’ont conduit au fond du trou. Mais désormais, on parle de menace sur l’Espagne, du Portugal, de l’Italie et même de la Belgique ou de la France.

Alors de quoi s’agit-il ? D’attaques spéculatives des marchés comme le prétendent les antilibéraux ? D’une crise l’Union Européenne faute d’une gouvernance suffisante comme l’avancent les euro-fédéralistes ? D’une crise de surendettement public comme l’affirme les libéraux ? Ou d’une crise de la monnaie unique qui touche là aux limites de son modèle mal conçue, comme on l’affirme dans les milieux souverainistes et euro-critiques ?

Tout cela à la fois et toute autre chose, en réalité infiniment plus grave. Les interprétations rappelées plus haut, ont toutes leurs remèdes : monétisation des dettes, fédéralisme budgétaire européen, plan de rigueur ou sortie de l’Euro. Or, la vérité est qu’il n’y a pas de remède à cette crise. L’Europe ne pourra pas éviter la déflagration politique et économique qui s’annonce.

Nous sommes tous des Kerviel en puissance

La sanction délirante que la justice a infligé à Jérôme Kerviel est un véritable scandale d’Etat. Plus encore que la sévérité de la condamnation pénale, la disproportion des dommages et intérêts c’est l’exonération de toute responsabilité directe ou indirecte de la Banque dans son préjudice qui choque.

On comprend bien la volonté de la Société générale – et à travers elle l’ensemble du système bancaire – à trouver un bouc-émissaire pour exonérer ses activités spéculatives de toute responsabilité dans les pertes subies. Alors certes, il y a eu faute, et peut-être fraude. Mais Kerviel n’est pas Madoff. Il n’était qu’un salarié modeste la hiérarchie dans la nouvelle aristocratie des seigneurs de la finance, un simple agent économique d’un système qu’il servait avec zèle. Peut-être a t-il bidouillé et dépassé les limites, mais c’était avant tout pour faire gagner un maximum d’argent à son employeur. Il devait être sanctionné pour sa faute, pas pour ses conséquences.

Il est encore possible d'éviter le pire

Frédéric Lordon vient de publier sur son blog un nouveau texte dont il a le secret où le lecteur finit par culpabiliser de rire  autant en découvrant le cataclysme qui s’annonce. Pour lui, l’Europe s’est engagé sur un chemin qui la conduit dans une dépression du type des années 30. Le mouvement de désendettement accéléré des Etats aura un tel effet récessif qu’ils devront tôt ou tard faire défaut, ce qui entraînera une perte pour le système financier chiffré à la grosse louche à 2500 milliards d’Euro. Autant dire un collapsus économique généralisé.

Ce texte présente néanmoins le défaut de ne nous proposer aucune piste de solution pour éviter le drame, le seul espoir étant de voir la finance de marché mise au tapis pour de bon, avec l’opportunité inespérée de pouvoir la réintégrer dans des structures publiques d’où elle n’aurait jamais du sortir. Paradoxalement, c’est du coté des économistes orthodoxes que j’ai trouvé une petite raison d’espérer. Dans ces dernières « notes flash » Patrick Artus propose un moyen raisonnable et a priori réaliste pour sortir du piège mortel de la déflation qui s’installe.

Nicolas Dupont Aignan hausse le ton

Je crois avoir quelque peu sous estimé Nicolas Dupont Aignan, que ce soit dans sa capacité à tenir un discours fort ou à développer sa surface médiatique. La crise de l’Euro est en train de lui faire pousser des ailes !

Les médias apparaissent assez désemparés par ce qui se passe actuellement en Europe et sur les marchés. Le Krach de la Bulle obligataire ne leur pose guère de problèmes. Le discours dénonçant ces Etats impécunieux qui vivent depuis trop longtemps au dessus de leurs moyens est largement à la portée de n’importe quel cerveau laissé en jachère ou de perroquet du système. En revanche, la crise de l’Euro, ça, ça les perturbe ! Comment la grande et belle réalisation de l’Union européenne, cette monnaie qui a toujours été censée nous servir de bouclier contre les crises, peut-elle être attaquée par ces marchés censément infaillibles et être remise en cause dans son existence même, y compris par le président en exercice !

Un "Munich financier"

La crise des dettes souveraines européennes peut être perçue de deux manières. La grille de lecture orthodoxe nous invite à y voir une situation intenable de surendettement de certains pays "qui ont vécu pendant trop longtemps au dessus de leurs moyens" et qui doivent logiquement s’imposer une drastique cure d’austérité pour assainir leur finances publiques. Mais on peut y voir également (c’est le choix que j’ai fait) une lutte entre le pouvoir politique et le pouvoir financier qui conduira nécessairement à la mort du perdant. Au terme de cet épisode, soit la finance aura été domestiquée et mise hors d’état de nuire. Soit elle conduira les Etats à la banqueroute, à l’insurrection des peuples et finalement à des changements de régimes politiques qui mettront définitivement fin à toute forme de démocratie.

Malheureusement, c’est bien sur ce chemin que s’est engagé l’Europe cette semaine avec son drôle de plan de « sauvetage » de la Grèce, puis de manière moins claire par le plan d’urgence pour la zone euro. Dans les deux cas, les politiques européens prétendent vouloir stopper l’effet de contagion et la spéculation sur les dettes publiques tout en donnant raison aux marchés financiers, en adoptant leur logique et en préconisant les mêmes remèdes à savoir une cure d’austérité généralisée qui ne pourra que dégénérer en dépression.

Le pouvoir politique a bien conscience d’être attaqué par la finance. Mais comme il se sent encore en situation de supériorité sur son agresseur et qu’il reconnaît à celui-ci une légitimité indiscutable, il pense être en mesure de pouvoir consentir à quelques concessions pour calmer ses ardeurs ou ses inquiétudes. En attendant, les démocraties s’affaiblissent et l’Ennemi conforte ses positions.

Le coup d'Etat silencieux

L’année 2010 est en train de marquer une rupture dans notre histoire institutionnelle qu’il ne faut pas hésiter à qualifier de « coup d’Etat ». Jusqu’ici, on considérait que les gouvernements tiraient leur légitimité du peuple dont la volonté s’exprimait lors des élections et à qui ils devaient rendre des comptes en fin de mandat. Ce type de régime a progressivement été vidé de sa substance sous l’influence de la démocratie d’opinion, des normes supranationales européennes, des exigences de la compétitivité dans une économie ouverte ainsi que d’un jeu politique qui n’offre le choix qu’entre un libéralisme social et un social-libéralisme.

Mais le principe démocratique demeurait, au moins en théorie, même s’il apparaissait de plus en plus comme une fiction. Le principe est en train de sauter sous nos yeux depuis quelques mois. Désormais, un autre type de souveraineté est en passe de se substituer à celle de la volonté du peuple.

Le bloc notes de la semaine ou les articles auxquels vous avez échappé

Il y a des semaines où je cherche désespérément des sujets d’articles et d’autres où je n’ai pas le temps d’écrire tous ceux que l’actualité propose. Pour ceux-là, je me contente généralement de quelques lignes sur Facebook, accompagnant d’un lien. Mais comme tout le monde n’a pas la chance de pouvoir bénéficier des délicieuses discussions entre amis qui suivent ces messages, les voici synthétisés en forme de bloc-notes de la semaine.

Emporté par mon élan et aidé par un style plus relâché qu’à l’habitude, certains points auraient largement pu donner lieu à des articles à part entière. J’essaierai de retenir la leçon pour l’avenir.

Malgré ce qu’évoque l’illustration, l’éruption du volcan islandais et la paralysie du ciel aérien qui s’en est suivi ne m’a rien inspiré. Sinon tout y est, du “care” de Martine Aubry, à la crise Belge en passant par toutes les polémiques de la semaine, sans oublier bien sûr l’affaire de la prostituée des bleus.